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Resumo:
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Relatório:
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E R
Em algum lugar entre a sua ascendência dos anos 80 e hoje, os meios de comunicação social políticos 💯 - o serviço público – até mesmo as corporações tradicionais abandonaram pequenos governos com baixos impostos.
No coração do novo livro 💯 de Liz Trus, Dez Anos para Salvar o Oeste "Dez anos Para salvar a Europa Ocidental", ela considera que 💯 esta é uma das razões da deriva econômica britânica ao lado dos tecnocratas não eleitos sobrepujando os desejos populares.
As principais 💯 instituições econômicas do Reino Unido – o Tesouro, Banco da Inglaterra e Escritório de Responsabilidade Orçamentária (uma “hidra com três 💯 cabeças”) - estão sob fogo por ficarem no caminho dos seus projetos.
No entanto, poderia haver outras lições dos 49 dias 💯 de Trusse no poder – mensuráveis na vida útil da alface - não reconhecidas um livro com mais páginas?
mercado 💯 de títulos fusão
"Não houve nenhuma palavra de aviso sobre quaisquer problemas prováveis com os mercados obrigacionistas, e ninguém mencionou as 💯 questões torno dos investimentos orientados por responsabilidade."
O problema é que isso não parece ser inteiramente verdade. Os próprios conselheiros 💯 econômicos de Trusse alertaram-na para o fato dos mercados poderem cair se as mudanças na política dela fossem tratadas com 💯 cuidado, mas ela nunca foi tratada corretamente por um investidor privado e sem uma empresa ou outra pessoa situação 💯 financeira como a sua própria família (ou qualquer outro).
Semanas antes do mini-orçamento, sua equipe apresentou a ela um artigo que 💯 dizia: "Os mercados estão nervoso sobre o Reino Unido e opções políticas. Se os anúncios imediato de política econômica forem 💯 mal tratados então uma queda no mercado é possível".
Crise das pensões
O Financial Times tinha soado o alarme dois meses antes, 💯 mas ainda permanecia um canto relativamente obscuro do mercado de pensões.
Mas culpar a LDIs coloca o carrinho diante do cavalo. 💯 "Foi realmente uma caixa de fósforo esperando por um brilho - ea agitação no mercado desde que", escreve Truse, mas 💯 qual foi esse levante?
Os rendimentos dos títulos do governo vinham subindo no verão de 2024, quando os principais bancos centrais 💯 mundiais elevaram as taxas para combater a inflação crescente após o início da invasão russa na Ucrânia. Mas esse mini-orçamento 💯 desencadeou um salto muito mais extremo Londres e foi classificado como "prémio moron" pelos economistas municipais [6]:
Durante quatro dias, 💯 os rendimentos dos títulos do governo de longa data aumentaram mais que o aumento anual 23 nos últimos 27 💯 anos num "loop sombrio" quando a crise financeira começou se alimentar antes da entrada no Banco of England.
Cópias do 💯 livro de Truz à venda um ramo da Waterstone, Londres. [+]
: Leon Neal/Getty
Imagens
Menor que a licença?
Trus argumenta 💯 que "não houve uma grande reação do mercado contra os recentes compromissos de gastos, incluindo o esquema furlough 70 💯 bilhões. No maior regime das coisas a influência da mini-orçamento sobre empréstimos governamentais foi relativamente pequena."
No entanto, a pelúcia veio 💯 um contexto muito diferente.
Primeiro, Trus já havia se comprometido com uma garantia de preço da energia que poderia ter 💯 custado até 200 bilhões ao longo dos 18 meses. Seus 45 milhões cortes fiscais somados a esse compromisso 💯 empréstimo ainda vasto!
Em segundo lugar, a licença de arrendamento veio quando os maiores bancos centrais do mundo estavam comprando bilhões 💯 títulos governamentais – mantendo baixos custos com empréstimos. Com o aumento da inflação esses fatores haviam sido revertidos?!
A coalizão 💯 anti-crescimento
Furlough foi geralmente bem recebido por impedir que o maior colapso econômico 300 anos se tornasse muito pior, cicatrizes 💯 permanentes na economia.
Em contraste, os economistas pensavam que cortes de impostos direcionados aos ricos teriam um impacto mínimo no crescimento. 💯 E essa não era a visão da OBR (não havia sido solicitada); mas do Goldman Sachs e Bank of America 💯 ”.
Ao lado das críticas do Fundo Monetário Internacional e presidente Joe Biden, Trusse diz que "ficou claro não estávamos apenas 💯 desafiando a ortodoxia econômica britânica.
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O 💯 Banco da Inglaterra
Em um livro que critica o curto-termismo e instituições, Trusse revela pensar abolir a OBR (Organização para 💯 Obras Transformativas) do Banco da Inglaterra demitir Andrew Bailey mas concluiu tal "declarações sobre guerra ao estabelecimento econômico" teria 💯 levado tempo ela não tinha.
Mas a crítica ao banco central é topsy-turvy alguns lugares.
Em um capítulo, ela escreve: "Bancos 💯 centrais da Reserva Federal ao Banco de Inglaterra conspiraram com governos endividados permitindo que a impressão monetária pagasse pela generosidade." 💯 Mas depois reclama-a por ter desligado o papel imprensa contribuído para sua queda.
Trus é pelo menos certo que os mercados 💯 pensavam o banco estava por trás da curva com a sua posição de taxa do juro. Mas tinha deixado claro 💯 meses antes, ele iria começar reverter seu programa flexibilização quantitativa através das vendas dos títulos governamentais desde setembro 2024...
A maioria 💯 dos economistas não compra que este foi o principal contribuinte para a fusão do mercado após os mini-orçamento. Certamente, isso 💯 certamente Não ajudou? Mas então por quê jogar cautela ao vento com um orçamento radical contra esse pano de fundo?"
Os 💯 banqueiros da cidade culparam os cortes de impostos inesperadamente grandes no mini-orçamento, particularmente planos para acabar com a taxa adicional 💯 45p do imposto sobre o rendimento. Ao lado um enfraquecimento mais amplo dos quadros institucionais britânicos: saqueando secretário permanente Tesouro 💯 Tom Scholar e desafiando independência Bancos britânico
O Banco pode ter "presidenciado sobre a deriva da política econômica na Grã-Bretanha por 💯 30 anos", mas Trus ainda anseia pelo seu endosso. “Dada à natureza morna de suas declarações públicas, que implicitamente aceitaram 💯 as críticas feitas pelos nossos oponentes ”, não é surpreendente o fato dos mercados estarem inconvencido”.
A Threadneedle Street também é 💯 criticada por ter "deliberadamente nos lançado à deriva" ao se recusar a emitir uma avaliação completa dos efeitos econômicos do 💯 mini-orçamento.
No entanto, o Banco não tem papel formal na revisão de decisões fiscais e gastos – uma função deixada para 💯 a OBR que Trusse tinha deixado à margem -e normalmente passa um comentário mínimo sobre eles. Também teria sido desafio 💯 quando foi cortada do circuito segundo Bailey "cega" por seus planos mini-orçamento ”.
Escritório de Responsabilidade Orçamental
A Grã-Bretanha cresceu para "defender 💯 o culto reverenciado do tecnocrata", escreve Trusse, com a OBR eo Tesouro no auge um estabelecimento Whitehall cheio de 💯 esquerda" quangocráticos 'dependendo dos modelos econômicos defeituoso.
Trus pode ter críticas válida de registro previsão do OBR. Tem sido consistentemente errado, 💯 mas geralmente porque tem estado otimista demais; No entanto as principais restrições fiscais e gastos não são estabelecidos pelo obrem 💯 vez disso por parlamento – ao qual é responsável
Após o estabelecimento da OBR sob George Osborne, Trusse diz que 💯 a agência "desenvolveu uma vida própria e agora essencialmente define política fiscal".
"Não tenho conhecimento de nenhum outro Tesouro qualquer 💯 lugar do mundo com um arranjo tão rígido e inflexível."
Sua chanceler, Kwasi kwarteng. poderia ter mudado as regras fiscais ditando 💯 o quanto a Grã-Bretanha pode emprestar - um cartão de pontuação OBR é responsável apenas pela marcação e não pelo 💯 estabelecimento do cenário fiscal Afinal das contas As normas orçamentais britânicas foram alteradas com mais frequência que quase qualquer 💯 outra economia avançada mas isso nunca aconteceu!
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